Марокко удвоило дефицит текущего счёта: 42 млрд дирхамов, 2,4% ВВП

Марокко завершило 2025 год с удвоенным дефицитом текущего счёта: по годовому отчёту Валютного управления Office des Changes разрыв вырос до 42 млрд дирхамов, или 2,4% ВВП, против 19,6 млрд дирхамов и 1,2% ВВП годом ранее. Причина проста: импорт рос быстрее экспорта, и торговый дисбаланс перекрыл рекордные поступления от туризма и переводов диаспоры.

Импорт товаров увеличился на 8% до 822,3 млрд дирхамов, экспорт только на 3% до 470 млрд. Дефицит торговли товарами на базе платёжного баланса расширился на 15,2% до 311,1 млрд дирхамов, а по таможенной статистике достиг рекордных 352,3 млрд. Подорожали закупки оборудования на 13,4% и потребительских товаров на 11,8%, при этом энергетическая фактура снизилась на 5,5%.

Почему это важно

Компенсаторы сработали, но недостаточно: туризм принёс рекордные 138,6 млрд дирхамов с ростом на 21%, переводы марокканцев из-за рубежа достигли 122 млрд, профицит услуг вырос на 12,8% до 157,7 млрд. Отдельный положительный блок: чистые прямые иностранные инвестиции подскочили на 79,3% до 31,2 млрд дирхамов, почти треть пришлась на Францию, далее ОАЭ и Нидерланды.

Формула года показывает классический разворот развивающейся экономики: приток капитала и рекорды услуг на фоне растущего товарного дефицита. Валютные резервы выросли на 18% до 442,9 млрд дирхамов, что даёт регулятору запас прочности, однако следующий политический цикл почти наверняка уйдёт в импортозамещение и локализацию переработки.

Экспортная структура подтверждает курс на промышленность: фосфаты и производные прибавили 14,5% и принесли 99,7 млрд дирхамов, аэрокосмическая отрасль выросла на 9,8%, автомобильный сектор держится на плато. Именно вокруг этих отраслей строятся новые проекты с иностранным капиталом, а разрыв между растущим импортом оборудования и экспортом готовой продукции становится главным измерителем эффективности индустриальной политики королевства.

Ключевые факты

• Дефицит текущего счёта 2025: 42 млрд дирхамов, 2,4% ВВП, против 19,6 млрд и 1,2% в 2024 году
• Импорт плюс 8% до 822,3 млрд дирхамов, экспорт плюс 3% до 470 млрд
• Туризм: рекордные 138,6 млрд дирхамов, плюс 21%; переводы диаспоры 122 млрд
• Чистые ПИИ плюс 79,3% до 31,2 млрд дирхамов: Франция, ОАЭ и Нидерланды в лидерах
• Резервы плюс 18% до 442,9 млрд дирхамов; фосфаты дали плюс 14,5% экспорта

Что это значит для бизнеса

Стимулы для производства, ориентированного на внутренний рынок, будут усиливаться: переработка, промышленное оборудование и энергетика получают дополнительный аргумент при переговорах о льготах. Барьер: высокая конкуренция с французскими и эмиратскими инвесторами, на которых приходится основной приток капитала.

Марокканская промышленная база уже притягивает мегапроекты, которые мы разбирали ранее: кластер аккумуляторов для электромобилей в материале о хабе EV-батарей Марокко и производство катодных материалов в разборе завода PowerCo и Gotion в Кенитре. Эти проекты как раз работают на снижение импортной зависимости. Обзор страны: страница Марокко, свежие сюжеты региона в ленте новостей.

Частые вопросы

Какой платёжный баланс у Марокко за 2025 год?

Дефицит текущего счёта достиг 42 млрд дирхамов, или 2,4% ВВП, против 19,6 млрд и 1,2% годом ранее, по годовому отчёту Office des Changes. Главный драйвер: опережающий рост импорта над экспортом.

Сколько Марокко зарабатывает на туризме?

Рекордные 138,6 млрд дирхамов за 2025 год, плюс 21% год к году. Вместе с переводами диаспоры в 122 млрд и профицитом услуг в 157,7 млрд это частично компенсирует рекордный товарный дефицит.

Почему при рекордах дефицит растёт?

Импорт прибавил 8% до 822,3 млрд дирхамов, а экспорт только 3% до 470 млрд: закупки оборудования и потребительских товаров растут быстрее экспортных поставок. Туризм и переводы не перекрывают разрыв полностью.

Куда идут иностранные инвестиции в Марокко?

Чистые ПИИ выросли на 79,3% до 31,2 млрд дирхамов, почти треть дала Франция, далее ОАЭ и Нидерланды. Деньги идут в промышленность, инфраструктуру и производственные проекты, включая автомобильный и аккумуляторный кластеры.

Источники

• Office des Changes Марокко: годовой отчёт о платёжном балансе за 2025 год, опубликован 15 октября
• Hespress EN, 18 октября 2026: удвоение дефицита текущего счёта при рекордном туризме
• La Verite, октябрь 2026: независимый пересчёт данных отчёта, импорт, экспорт и ПИИ
• Hespress EN, 18 октября 2026: таможенный дефицит торговли 352,3 млрд дирхамов