Марокко: чистый приток прямых инвестиций вырос на 58,4% за девять месяцев 2026 года

Чистый приток прямых иностранных инвестиций в Марокко за январь-сентябрь 2026 года превысил 35,24 млрд дирхамов. Это на 58,4% больше, чем за тот же период 2025 года, следует из данных Управления валютного контроля, которые марокканские деловые издания опубликовали 31 октября. Инвестиционные поступления выросли на 21,8% до 53,44 млрд дирхамов, а соответствующие расходы сократились на 15,9% до примерно 18,2 млрд дирхамов. Цифры выглядят эффектно, но читать показатель чистого потока нужно аккуратно: он складывается из двух разных движений, роста входящих инвестиций и одновременного сокращения расходов по инвестиционным операциям. Разбираем, что стоит за числами, как их правильно интерпретировать и что они меняют для компаний, которые рассматривают Марокко как производственную площадку.

Что показали данные за девять месяцев

Управление валютного контроля публикует статистику по инвестиционным операциям нарастающим итогом, и за первые девять месяцев 2026 года она сложилась в заметно более сильную картину, чем годом ранее. Чистый поток прямых инвестиций превысил 35,24 млрд дирхамов, поступления выросли до 53,44 млрд дирхамов, а расходы, то есть операции, уменьшающие инвестиционную позицию нерезидентов, снизились примерно до 18,2 млрд дирхамов.

Показатель	9 месяцев 2026	Динамика год к году
Чистый поток ПИИ	35,24 млрд дирхамов	+58,4%
Инвестиционные поступления	53,44 млрд дирхамов	+21,8%
Инвестиционные расходы	около 18,2 млрд дирхамов	-15,9%

Резкий рост чистой величины объясняется сочетанием двух факторов. Если бы поступления выросли на 21,8% при неизменных расходах, чистый приток увеличился бы заметно скромнее. Сокращение расходов добавило к результату самостоятельный вклад, и именно наложение двух эффектов дало итоговые 58,4%.

Как читать чистый поток ПИИ

Чистый поток прямых инвестиций это разница между тем, сколько средств нерезиденты вложили в экономику, и тем, сколько ушло по инвестиционным операциям за тот же период. Показатель чувствителен к обоим слагаемым, поэтому его рост нельзя автоматически читать как прирост инвестиций только от новых проектов. Возможен сценарий, при котором приток новых капиталов вырос умеренно, но возвраты и уменьшение обязательств сократились, и тогда статистика фиксирует сильную чистую величину при сдержанной динамике новых обязательств.

Есть и практическое ограничение: издания пересчитывают сумму в доллары по-разному, и итоговые величины расходятся. Поэтому корректнее опираться на исходную оценку в дирхамах, как мы и делаем. Для сопоставления с другими рынками континента имеет смысл использовать один и тот же курсовой источник и один и тот же период, иначе сравнение искажает разницу валютных траекторий.

Что тянет инвестиции в Марокко

Отраслевой разбивки в опубликованных данных нет, но инвестиционный портрет страны в последние месяцы формировали крупные промышленные направления, о которых мы писали. В аккумуляторной цепочке ключевые точки это хаб электромобилей и завод катодных материалов PowerCo и Gotion в Кенитре, в аэрокосмической завод Airbus в Танжере. Такие проекты тянут за собой поставщиков первого и второго контура, и именно локализация закупок обычно становится следующим шагом после запуска площадок. Государственная сторона тоже работает на поток: программа госинвестиций на 400 млрд дирхамов в 2027 году держит спрос на инфраструктуру и стройку, а бюджетные приоритеты 2027 года задают рамку налоговых стимулов. Сколько именно принесла каждая отрасль в отчётный период, сказать пока нельзя: статистика ведомства публикует агрегат.

Почему важна динамика расходов

Сокращение расходов на 15,9% стоит читать вместе с более широким контекстом платёжного баланса. Мы уже разбирали, как Марокко удвоило дефицит текущего счёта до 42 млрд дирхамов по итогам 2025 года, и устойчивый приток прямых инвестиций остаётся для страны одним из главных способов финансировать такой разрыв без давления на резервы и без наращивания внешнего долга. Чем стабильнее чистый приток, тем больше пространства у регулятора для управления ликвидностью и курсом, и тем предсказуемее условия для компаний, которые репатриируют дивиденды или ввозят оборудование.

Ключевые факты

• 35,24 млрд дирхамов: чистый приток ПИИ за январь-сентябрь 2026 года
• 58,4%: рост чистого потока год к году
• 53,44 млрд дирхамов: инвестиционные поступления, +21,8%
• около 18,2 млрд дирхамов: инвестиционные расходы, -15,9%
• два фактора: рост чистого потока обеспечен и увеличением поступлений, и сокращением расходов
• дирхамы: показатель приводим в исходной валюте, пересчёты источников в доллары расходятся

Что это значит для бизнеса

Для инвесторов данные подтверждают, что Марокко сохраняет статус одного из самых устойчивых направлений для промышленных площадок на континенте, особенно в аккумуляторной и аэрокосмической цепочках. Поставщикам и подрядчикам стоит учитывать, что растущий чистый приток обычно сопровождается расширением уже запущенных проектов, а не только новыми сделками, поэтому окно возможностей есть прежде всего в локализации поставок и сервисе для действующих производств. Компаниям, которые считают бюджет на вход в страну, разумно планировать в дирхамах, а не в пересчётах из публикаций. Календарь мониторинга на ближайшие месяцы: помесячные данные Управления валютного контроля, ход обсуждения бюджета на 2027 год и исполнение программы госинвестиций. Оперативная лента по остальным рынкам континента в разделе новостей.

Частые вопросы

Сколько прямых инвестиций пришло в Марокко за девять месяцев 2026 года? Чистый приток превысил 35,24 млрд дирхамов, на 58,4% больше, чем за январь-сентябрь 2025 года. Поступления выросли на 21,8% до 53,44 млрд дирхамов, расходы сократились на 15,9% примерно до 18,2 млрд дирхамов.

Почему чистый поток вырос сильнее, чем поступления? Потому что чистый поток складывается из двух движений: поступления выросли на 21,8%, а инвестиционные расходы сократились на 15,9%. Наложение этих эффектов дало итоговые 58,4% роста чистой величины.

Что такое чистый поток ПИИ? Это разница между входящими прямыми инвестициями и расходами по инвестиционным операциям за период. Его рост нельзя автоматически приписывать только новым проектам: он отражает и сокращение вывода средств.

Сколько это в долларах? Мы сознательно приводим показатель в дирхамах: издания пересчитывают сумму в доллары по-разному и получают разные величины. Для сравнения периодов корректнее исходная валюта отчётности.

Источники

• LeBrief, данные о чистом притоке ПИИ за девять месяцев, 31 октября 2026 года
• LesEco, разбор инвестиционных поступлений и расходов, 31 октября 2026 года
• Управление валютного контроля Марокко, первичная статистика инвестиционных операций
• AFRICA LAB, материалы о госинвестициях, платёжном балансе и промышленных проектах Марокко